Здоровье, рецепты, поздравления, диеты и питание
Женский онлайн журнал диеты и питание, любвь и отношения.
С циститом может столкнуться абсолютно любой человек, независимо от пола и возраста. Если вовремя не справиться с таким состоянием, оно быстро перетекает в хроническую форму. В статье рассмотрим рекомендации, как…
Занятия спортом помогают не только нормализовать работу внутренних органов, укрепить их, но и подтянуть фигуру, поэтому часто люди посещают спортивные залы. Однако если такой возможности нет, предпочтение отдается домашним тренажерам.…
Правильно подобранное комфортное парикмахерское кресло повысит лояльность клиентов и упростит работу профессионалу. Всего несколько десятилетий назад они были однотипными, черными, без особых удобств и элементов декора. Сегодня инновационные технологии предлагают…
Зубы — это то, что обычно люди привыкли беречь, ухаживать за ними, выбирать специальные щётки, пасты, зубные нити и т. п. К сожалению, существуют факторы, которые пагубно влияют на здоровье…
Студия красоты или маникюрный салон должны быть оборудованы аккуратной компактной мебелью, которая будет не только практичным помощником для мастера, но и стильным аксессуаром, создающим комфорт для клиента.
Одной из важных…
Качество передаваемого цифрового телевизионного сигнала будет всегда зависеть от используемого для этого провода. Идеальным вариантом одновременной трансляции и картинки и звука в «цифре» являются HDMI-кабели. Ими можно подключить и персональный…
Узнать что-то новое о любимом увлечении или способах безопасного погружения в процесс охотничьего промысла помогут книги, раскрывающие секреты мастерства, особенности поведения животных и птиц, специфику сезонного времяпрепровождения в лесу. Прочитав…
Чаще всего начинающие пилоты дронов не обращают внимания на дополнительные аксессуары для квадрокоптеров, и пользуются стандартным набором, входящим в комплектацию, пока не почувствуют нехватку чего-то во время использования. Дополнительные приборы…
Хмельной напиток нравится многим – это факт. За 2020 год россияне выпили около 8 миллиардов литров, что в пересчете на каждого жителя составило примерно 55,5 литров. На этот же период…
Сыворотка (серум) – это концентрированное косметическое средство для ухода за кожей не только лица, но и шеи и области декольте.
Эффективность продукта объясняется микроскопическими размерами молекул и высоким содержанием действующих…
Рост популярности экшн – камер обусловлен их функционалом. Они компактны, мобильны, и с их помощью можно снимать видео практически в любых условиях. Особенно они незаменимы в путешествиях. Для того чтобы…
Сегодня вряд ли возможно провести стройку или ремонт без современной версии анкера – универсального дюбеля, применяемого в качестве крепежа. Он будет незаменим для фиксации различных объектов на слоистой, пустотелой или…
Детали стиральной машинки имеют точные названия, которые обозначены специальной маркировкой. Например, у стиралки «Самсунг» есть тэн htr000sa, а у «Бош» аналогичный элемент называется Bosch Maxx. Есть и общие названия каждой…
Вполне реально смастерить лобзик своими руками. За основу можно взять как деревянные, так и металлические заготовки. В первом случае действовать проще, но зато во втором инструмент получится более надежным и…
При возникновении неисправности фена понадобится убрать крепежные элементы и отсоединить половинки пластикового корпуса.
Сделать это можно с помощью специальной отвертки, поскольку насадки имеют нестандартную форму. Инструкция о том, как разобрать…
Когда выдает Триколор ошибку 4, это связано со сбоем настроек, например, после обновления или технических работ на стороне оператора. В большинстве случаев решить эту проблему можно самостоятельно, но иногда приходится…
Лучшая камера для рыбалки должна снимать качественное видео, работать на достаточной глубине и в условиях практически любых температур. Наряду с этими требованиями есть и другие параметры, например, чувствительность матрицы и…
Книги о дизайне интерьеров содержат в себе информацию по созданию грамотных концептов стильных пространств. Литература помогает применять основные средства и приемы дизайна, в том числе цвет, свет, текстуру, масштаб для…
Внимание! Статья предназначена для читателей старше 18 лет! Разнообразие видов табака постоянно увеличивается. Рейтинг лучшего табака для кальянов на 2022 год показывает популярные вкусы, новинки, классические смеси.
Какие бывают Табачные…
Здоровье, рецепты, поздравления, диеты и питание
Женский онлайн журнал диеты и питание, любвь и отношения.
С циститом может столкнуться абсолютно любой человек, независимо от пола и возраста. Если вовремя не справиться с таким состоянием, оно быстро перетекает в хроническую форму. В статье рассмотрим рекомендации, как…
Занятия спортом помогают не только нормализовать работу внутренних органов, укрепить их, но и подтянуть фигуру, поэтому часто люди посещают спортивные залы. Однако если такой возможности нет, предпочтение отдается домашним тренажерам.…
Правильно подобранное комфортное парикмахерское кресло повысит лояльность клиентов и упростит работу профессионалу. Всего несколько десятилетий назад они были однотипными, черными, без особых удобств и элементов декора. Сегодня инновационные технологии предлагают…
Зубы — это то, что обычно люди привыкли беречь, ухаживать за ними, выбирать специальные щётки, пасты, зубные нити и т.
п. К сожалению, существуют факторы, которые пагубно влияют на здоровье…
Студия красоты или маникюрный салон должны быть оборудованы аккуратной компактной мебелью, которая будет не только практичным помощником для мастера, но и стильным аксессуаром, создающим комфорт для клиента. Одной из важных…
Качество передаваемого цифрового телевизионного сигнала будет всегда зависеть от используемого для этого провода. Идеальным вариантом одновременной трансляции и картинки и звука в «цифре» являются HDMI-кабели. Ими можно подключить и персональный…
Узнать что-то новое о любимом увлечении или способах безопасного погружения в процесс охотничьего промысла помогут книги, раскрывающие секреты мастерства, особенности поведения животных и птиц, специфику сезонного времяпрепровождения в лесу. Прочитав…
Чаще всего начинающие пилоты дронов не обращают внимания на дополнительные аксессуары для квадрокоптеров, и пользуются стандартным набором, входящим в комплектацию, пока не почувствуют нехватку чего-то во время использования.
Хмельной напиток нравится многим – это факт. За 2020 год россияне выпили около 8 миллиардов литров, что в пересчете на каждого жителя составило примерно 55,5 литров. На этот же период…
Сыворотка (серум) – это концентрированное косметическое средство для ухода за кожей не только лица, но и шеи и области декольте. Эффективность продукта объясняется микроскопическими размерами молекул и высоким содержанием действующих…
Рост популярности экшн – камер обусловлен их функционалом. Они компактны, мобильны, и с их помощью можно снимать видео практически в любых условиях. Особенно они незаменимы в путешествиях. Для того чтобы…
Сегодня вряд ли возможно провести стройку или ремонт без современной версии анкера – универсального дюбеля, применяемого в качестве крепежа. Он будет незаменим для фиксации различных объектов на слоистой, пустотелой или…
Детали стиральной машинки имеют точные названия, которые обозначены специальной маркировкой.
Например, у стиралки «Самсунг» есть тэн htr000sa, а у «Бош» аналогичный элемент называется Bosch Maxx. Есть и общие названия каждой…
Вполне реально смастерить лобзик своими руками. За основу можно взять как деревянные, так и металлические заготовки. В первом случае действовать проще, но зато во втором инструмент получится более надежным и…
При возникновении неисправности фена понадобится убрать крепежные элементы и отсоединить половинки пластикового корпуса. Сделать это можно с помощью специальной отвертки, поскольку насадки имеют нестандартную форму. Инструкция о том, как разобрать…
Когда выдает Триколор ошибку 4, это связано со сбоем настроек, например, после обновления или технических работ на стороне оператора. В большинстве случаев решить эту проблему можно самостоятельно, но иногда приходится…
Лучшая камера для рыбалки должна снимать качественное видео, работать на достаточной глубине и в условиях практически любых температур. Наряду с этими требованиями есть и другие параметры, например, чувствительность матрицы и…
Книги о дизайне интерьеров содержат в себе информацию по созданию грамотных концептов стильных пространств.
Литература помогает применять основные средства и приемы дизайна, в том числе цвет, свет, текстуру, масштаб для…
Внимание! Статья предназначена для читателей старше 18 лет! Разнообразие видов табака постоянно увеличивается. Рейтинг лучшего табака для кальянов на 2022 год показывает популярные вкусы, новинки, классические смеси. Какие бывают Табачные…
Исследование: рейтинговое действие: Moody’s подтверждает CFR Digicel Caa2; понижает рейтинг необеспеченных и субординированных облигаций DIFL до Caa3; меняет прогноз на негативный
Нью-Йорк, 9 августа 2022 г. — Moody’s Investors Service («Moody’s») сегодня подтвердило корпоративный семейный рейтинг Digicel Group Holdings Limited («Digicel») Caa2 (CFR), рейтинг вероятности дефолта Caa2-PD и Ca старшие необеспеченные рейтинги. Moody’s также подтвердило приоритетные необеспеченные рейтинги Digicel Group Two Limited, Digicel Limited и приоритетные обеспеченные рейтинги Digicel International Finance Limited.
Прогноз изменен на негативный. Это рейтинговое действие завершает обзор на предмет повышения, начатый 27 октября 2021 года.
Подтверждение отражает, что, несмотря на сокращение долга за счет поступлений от продажи Digicel Pacific Limited (DPL), риск рефинансирования, связанный со старшими необеспеченными облигациями Digicel Limited на сумму в марте 2023 года сохраняется, увеличивая риск дефолта.
Понижение старшего необеспеченного и субординированного рейтинга Digicel International Finance Limited до Caa3 с Caa2 отражает бизнес-профиль компании и структуру капитала после продажи DPL, включая связанное с этим погашение долга, а также растущий риск реструктуризации и более высокие ожидаемые потери для этих инструментов.
После продажи Digicel Pacific Limited компания использовала чистую выручку для погашения своих старших обеспеченных денежных выплат / PIK облигаций со ставкой 10,0% и сроком погашения в 2024 году на сумму 1 048 миллионов долларов.
следующие инструменты: старший обеспеченный долг Digicel International Finance Limited (DIFL) с погашением в 2024 г. (срочный кредит и старшие обеспеченные облигации), старшие необеспеченные облигации DIFL с погашением в 2025 г., субординированные облигации DIFL с погашением в 2026 г., старшие необеспеченные облигации DL с погашением в 2023 г., старшие необеспеченные облигации Digicel со сроком погашения 2025 и бессрочные конвертируемые банкноты Digicel.
Негативный прогноз отражает неуверенность в способности компании погасить краткосрочные долговые обязательства на фоне ограниченной финансовой гибкости компании, повышения процентных ставок и жестких рыночных условий, увеличивающих риск реструктуризации или проблемного обмена.
Вопросы корпоративного управления имеют существенное значение для рейтингового действия. Оценка компании G-5 отражает ее агрессивную финансовую политику с историей нескольких проблемных бирж за последние пару лет.
Подтверждения:
.
.Эмитент: Digicel Group Holdings Limited
…. Корпоративный семейный рейтинг, подтвержденный на уровне Caa2
…. Рейтинг вероятности дефолта, подтвержденный на уровне Caa2-PD
….Senior Необеспеченная обычная облигация/облигация, подтвержденная по номеру C
..Эмитент: Digicel Group Two Limited
….Старшая необеспеченная обычная облигация/облигация, подтвержденная по номеру C
..Эмитент: Digicel International Finance Limited
… .Старший обеспеченный 1-й срочный заем B под залог, подтвержденный в Caa1
….Стандартная обеспеченная обычная облигация/облигация, подтвержденная на уровне Caa1
..Эмитент: Digicel Limited
….Старшая необеспеченная обычная облигация/облигация, подтвержденная на уровне Caa3
Понижение:
..Эмитент: Digicel International Finance Limited. Группа Холдингс Лимитед
….Стандартная обеспеченная обычная облигация/облигация, ранее рейтинг Caa3
Действия с прогнозом:
.
.Эмитент: Digicel Group Holdings Limited
….Прогноз изменен на «Негативный» с рейтинга на пересмотре
.. Эмитент: Digicel Group Two Limited
….Прогноз изменен на «Негативный» с рейтинга на пересмотре
..Эмитент: Digicel International Finance Limited
….Прогноз изменен на «Негативный» с рейтинга на пересмотре
.. Эмитент: Digicel Limited
….Прогноз изменен на «Негативный» с рейтинга, находящегося на пересмотре
ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
После продажи Digicel Pacific Limited компании Telstra Corporation Limited (Telstra, стабильный уровень A2) на общую сумму 1,85 миллиарда долларов США компания будет использовать чистая выручка, около $ 1,4 млрд, для сокращения долга. Хотя сокращение долга важно, положительное влияние на леверидж с поправкой Moody’s будет небольшим, поскольку проформа левериджа составляет 6,1x по состоянию на март 2022 года, согласно оценкам компании, поскольку доля Digicel Pacific Limited составляет около 25% EBITDA компании и почти не чистая задолженность.
После проблемных обменов компании в 2020 году Digicel сократила валовой долг почти на 1,6 миллиарда долларов, или на 24%. Moody’s рассматривает эти обмены долговыми обязательствами как проблемные обмены, что по его определению является дефолтом. Компании удалось улучшить ликвидность за счет более низкой нагрузки по обслуживанию долга, что позволило ей генерировать слегка положительный свободный денежный поток. В дальнейшем, учитывая текущие рыночные условия и более высокие процентные ставки, денежный поток, вероятно, сократится при более высоких купонных выплатах.
Ликвидность Digicel слабая, учитывая приближающийся срок погашения ее старших необеспеченных облигаций на сумму 925 млн долл. с погашением в марте 2023 г., в сочетании с процентными расходами и инвестициями в следующие 12 месяцев, которые превышают источники ликвидности компании, а именно ее остаток денежных средств, который по состоянию на март 2022 г. 416 миллионов долларов и дополнительные 300 миллионов долларов от выручки от продажи DPL.
Денежный баланс также поддерживается платежом в размере 187 миллионов долларов, полученным Digicel в связи с присуждением компенсации за ущерб после судебного разбирательства с Orange (стабильная Baa1). Orange обжаловал это решение, и пока компании ожидают окончательного решения, Digicel намерена оставить эту сумму наличными в качестве резерва. Digicel не имеет доступа к возобновляемым кредитным линиям.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К ПОВЫШЕНИЮ ИЛИ ПОНИЖЕНИЮ РЕЙТИНГОВ
Понижение рейтингов Digicel может произойти в случае, если компания не сможет рефинансировать свои приоритетные необеспеченные облигации со сроком погашения в 2023 году, что приведет к реструктуризации долга с более высокими, чем ожидалось, убытками для кредиторов.
Повышение рейтингов Digicel потребует улучшения профиля ликвидности компании, включая успешное рефинансирование сроков погашения в 2023 году и повышение ее финансовой гибкости, которая в настоящее время ограничена отсутствием доступа к возобновляемым кредитным линиям, тем фактом, что большая часть ее активы обременены и небольшая подушка в соответствии с ковенантами.
Кроме того, улучшение операционных показателей и сохранение положительного свободного денежного потока окажет положительное давление на рейтинги.
Компания Digicel, зарегистрированная в Гамильтоне на Бермудских островах, является крупнейшим поставщиком услуг беспроводной связи в Карибском бассейне. После продажи активов DPL и выхода из Панамы компания работает на 25 рынках Карибского бассейна. Digicel предлагает широкий спектр бизнес-решений, кабельное телевидение и широкополосный доступ, а также другие сопутствующие продукты и услуги. Выручка Digicel за последние двенадцать месяцев, закончившихся в марте 2022 года, составила 2,3 миллиарда долларов. Проформа продажи DPL, выручка Digicel и маржа EBITDA, согласно данным компании, составят 1,8 миллиарда долларов и 43% соответственно.
Основной методологией, использованной в этих рейтингах, был рейтинг поставщиков телекоммуникационных услуг, опубликованный в январе 2017 года и доступный по адресу https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/48906.
В качестве альтернативы, пожалуйста, посетите страницу «Методология рейтинга» на https://ratings.moodys.com для получения копии этой методологии.
ИНФОРМАЦИЯ О РЕГУЛИРУЮЩИХ УСЛОВИЯХ
Более подробную информацию об основных рейтинговых допущениях Moody’s и анализе чувствительности см. в разделах «Методологические допущения» и «Чувствительность к допущениям» в форме раскрытия информации. Рейтинговые символы и определения агентства Moody’s можно найти на странице https://ratings.moodys.com/rating-definitions.
Для рейтингов, выпущенных по программе, серии, категории/классу долга или ценной бумаги, в настоящем объявлении содержится определенная нормативная информация в отношении каждого рейтинга выпущенных впоследствии облигаций или векселей той же серии, категории/класса долга, ценной бумаги или в соответствии с к программе, для которой рейтинги получены исключительно из существующих рейтингов в соответствии с рейтинговой практикой Moody’s. Для рейтингов, присвоенных провайдеру поддержки, в этом объявлении содержится определенная нормативная информация в отношении действия кредитного рейтинга в отношении провайдера поддержки и в отношении каждого конкретного действия кредитного рейтинга для ценных бумаг, которые получают свои кредитные рейтинги на основе кредитного рейтинга провайдера поддержки.
В отношении предварительных рейтингов в настоящем объявлении содержится определенная регулятивная информация в отношении присвоенного предварительного рейтинга и в отношении окончательного рейтинга, который может быть присвоен после окончательного выпуска долга, в каждом случае, когда структура и условия сделки не изменились. до присвоения окончательного рейтинга таким образом, который повлиял бы на рейтинг. Для получения дополнительной информации см. страницу эмитента/сделки для соответствующего эмитента на https://ratings.moodys.com.
Для любых затронутых ценных бумаг или рейтингуемых организаций, получающих прямую кредитную поддержку от основной организации (организаций) этого действия по кредитному рейтингу, и рейтинги которых могут измениться в результате этого действия по кредитному рейтингу, соответствующие нормативные раскрытия будут раскрыты гарантом сущность. Исключения из этого подхода существуют для следующего раскрытия информации, если это применимо к юрисдикции: вспомогательные услуги, раскрытие информации рейтингуемой организации, раскрытие информации рейтингуемой организацией.
Рейтинги были раскрыты рейтингуемой организации или ее назначенному(ым) агенту(ам) и выпущены без каких-либо поправок, вытекающих из этого раскрытия.
Эти рейтинги запрошены. Пожалуйста, ознакомьтесь с Политикой агентства Moody’s в отношении присвоения незапрошенных кредитных рейтингов, доступной на его веб-сайте https://ratings.moodys.com.
Регуляторная информация, содержащаяся в данном пресс-релизе, относится к кредитному рейтингу и, если применимо, к соответствующему рейтинговому прогнозу или пересмотру рейтинга.
Общие принципы Moody’s по оценке экологических, социальных и управленческих рисков (ESG) в нашем кредитном анализе можно найти по адресу https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.
По крайней мере, одно возмещение ESG было существенным для объявленных и описанных выше действий по кредитному рейтингу.
Кредитный рейтинг по глобальной шкале в данном Объявлении о кредитном рейтинге был выпущен одним из аффилированных лиц Moody’s за пределами ЕС и одобрен Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Франкфурт-на-Майне 60322, Германия, в соответствии со статьей 4, пункт 3.
Регламента (ЕС) № 1060/2009 о кредитно-рейтинговых агентствах. Дополнительная информация о статусе одобрения ЕС и об офисе Moody’s, присвоившем кредитный рейтинг, доступна на https://ratings.moodys.com.
Кредитный рейтинг по глобальной шкале в данном Объявлении о кредитном рейтинге был выпущен одним из аффилированных лиц Moody’s за пределами Великобритании и одобрен Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, London E14 5FA в соответствии с законом, применимым к рейтинговым агентствам в Великобритания. Дополнительная информация о статусе одобрения в Великобритании и об офисе агентства Moody’s, присвоившем кредитный рейтинг, доступна на сайте https://ratings.moodys.com.
Пожалуйста, посетите https://ratings.moodys.com для получения любой информации об изменениях в ведущем рейтинговом аналитике и юридическом лице Moody’s, присвоившем рейтинг.
Пожалуйста, посетите страницу эмитента/сделки на https://ratings.moodys.com для получения дополнительной нормативной информации для каждого кредитного рейтинга.
Роза Моралес
Заместитель вице-президента — аналитик
Группа корпоративных финансов
Moody’s de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 779 5833
Служба поддержки клиентов: 1 212 553 1653
Маркос Шмидт
Заместитель управляющего директора
Группа корпоративных финансов
ЖУРНАЛИСТЫ: 0 800 891 2518
Служба поддержки клиентов: 1 212 553 1653
Офис выпуска:
Moody’s Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
США
ЖУРНАЛИСТЫ: 1 212 553 0376
Служба поддержки клиентов: 1 212 553 1653
© 2023 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. и/или их лицензиары и аффилированные лица (совместно именуемые «MOODY’S»). Все права защищены.
КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ВЫПУСКАЕМЫЕ КРЕДИТНЫМИ РЕЙТИНГАМИ MOODY’S, ЯВЛЯЮТСЯ ИХ ТЕКУЩИМ МНЕНИЕМ ОБ ОТНОСИТЕЛЬНОМ БУДУЩЕМ КРЕДИТНОМ РИСКЕ СУБЪЕКТОВ, КРЕДИТНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ИЛИ ДОЛГОВЫХ ИЛИ ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ, А ТАКЖЕ МАТЕРИАЛОВ, ПРОДУКТОВ, УСЛУГ И ИНФОРМАЦИИ, ПУБЛИКУЕМЫХ MOODY’S МОЖЕТ ВКЛЮЧАТЬ ТАКИЕ ТЕКУЩИЕ МНЕНИЯ.
MOODY’S ОПРЕДЕЛЯЕТ КРЕДИТНЫЙ РИСК КАК РИСК ТОГО, ЧТО КОМПАНИЯ МОЖЕТ НЕ ВЫПОЛНИТЬ СВОИ ДОГОВОРНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В СРОК НАЧАЛА ИХ ИСПОЛНЕНИЯ, А ТАКЖЕ ЛЮБЫЕ ОЦЕНОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТЕРИ В СЛУЧАЕ НЕИСПОЛНЕНИЯ ИЛИ ОБЕСЦЕНЕНИЯ. ИНФОРМАЦИЮ О ТИПАХ ДОГОВОРНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, РЕШЕННЫХ MOODY’S CREDIT RATINGS, СМ. В ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S RATINGS. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ НЕ УЧИТЫВАЮТ ЛЮБЫЕ ДРУГИЕ РИСКИ, ВКЛЮЧАЯ, ПОМИМО ПРОЧЕГО: РИСК ЛИКВИДНОСТИ, РИСК РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИЛИ ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕНОВ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, НЕКРЕДИТНЫЕ ОЦЕНКИ («ОЦЕНКИ») И ДРУГИЕ МНЕНИЯ, ВКЛЮЧЕННЫЕ В ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S, НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ЗАЯВЛЕНИЯМИ О ТЕКУЩИХ ИЛИ ИСТОРИЧЕСКИХ ФАКТАХ. ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S ТАКЖЕ МОГУТ ВКЛЮЧАТЬ КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА НА ОСНОВЕ МОДЕЛЕЙ И СООТВЕТСТВУЮЩИЕ МНЕНИЯ ИЛИ КОММЕНТАРИИ, ОПУБЛИКОВАННЫЕ MOODY’S ANALYTICS, INC. И/ИЛИ ЕЕ АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ИЛИ ФИНАНСОВЫМИ РЕКОМЕНДАЦИЯМИ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИЛИ ФИНАНСОВЫХ КОНСУЛЬТАЦИЙ, А ТАКЖЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОКУПКЕ, ПРОДАЖЕ ИЛИ ДЕРЖАНИЮ SECURIT.
КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ДАЮТ КОММЕНТАРИЙ В ОТНОШЕНИИ ПРИГОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ КАКОГО-ЛИБО КОНКРЕТНОГО ИНВЕСТОРА. MOODY’S ПРИДАЕТ СВОИ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ И ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКУЕТ СВОИ ПУБЛИКАЦИИ С ОЖИДАНИЕМ И ПОНИМАНИЕМ, ЧТО КАЖДЫЙ ИНВЕСТОР С ДОЛЖНЫМ ВНИМАНИЕМ ПРОВЕДЕТ СВОЕ САМОИЗУЧЕНИЕ И ОЦЕНКУ КАЖДОЙ ЦЕННОЙ БУМАГИ, КОТОРАЯ РАССМОТРЯЕТСЯ ДЛЯ ПОКУПКИ, ВЛАДЕНИЯ ИЛИ ПРОДАЖИ.
Кредитные рейтинги Moody’s Moody, оценки, другие мнения и публикации не предназначены для использования розничными инвесторами, и для розничных инвесторов было бы безрассудно и неуместно использовать кредитные рейтинги Moody, оценки, другие мнения или публикации при принятии инвестиционного решения. ЕСЛИ ВЫ СОМНЕВАЕТЕСЬ, ВЫ ДОЛЖНЫ ОБРАЩАТЬСЯ К ВАШЕМУ ФИНАНСОВОМУ ИЛИ ДРУГОМУ ПРОФЕССИОНАЛЬНОМУ КОНСУЛЬТАНТУ.
ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ, СОДЕРЖАЩАЯСЯ ЗДЕСЬ, ЗАЩИЩЕНА ЗАКОНОМ, ВКЛЮЧАЯ, ПОМИМО ПРОЧЕГО, ЗАКОН ОБ АВТОРСКИХ ПРАВАХ, И НЕЛЬЗЯ КОПИРОВАНИЕ ИЛИ ИНОЕ ВОСПРОИЗВЕДЕНИЕ, ПЕРЕУПАКОВКА, ДАЛЬНЕЙШАЯ ПЕРЕДАЧА, ПЕРЕДАЧА, РАСПРОСТРАНЕНИЕ, РАСПРОСТРАНЕНИЕ ИЛИ ПОДРАЗДЕЛЕНИЕ ДЛЯ ЛЮБОЙ ТАКОЙ ЦЕЛИ, ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ ЧАСТИЧНО, В ЛЮБОЙ ФОРМЕ ИЛИ СПОСОБОМ ИЛИ ЛЮБЫМИ СРЕДСТВАМИ, ЛЮБЫМ ЛИЦОМ БЕЗ ПРЕДВАРИТЕЛЬНОГО ПИСЬМЕННОГО СОГЛАСИЯ MOODY.
КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ДРУГИЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ MOODY’S НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАКИМ-ЛИБО ЛИЦОМ В КАЧЕСТВЕ ЭТАЛОНА, ТАК КАК ЭТОТ ТЕРМИН ОПРЕДЕЛЕН ДЛЯ РЕГУЛИРУЮЩИХ ЦЕЛЕЙ, И НЕ ДОЛЖНЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ КАКИМ-ЛИБО СПОСОБОМ, КОТОРЫЙ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К ИХ РАССЧИТАНИЮ ЭТАЛОННЫМ.
Вся информация, содержащаяся в настоящем документе, получена агентством MOODY’S из источников, которые оно считает точными и надежными. Однако из-за возможности человеческой или механической ошибки, а также других факторов, вся информация, содержащаяся здесь, предоставляется «КАК ЕСТЬ» без каких-либо гарантий. MOODY’S принимает все необходимые меры для того, чтобы информация, которую оно использует при присвоении кредитного рейтинга, была достаточно качественной и поступала из источников, которые MOODY’s считает надежными, включая, при необходимости, независимые сторонние источники. Однако MOODY’S не является аудитором и не может в каждом случае независимо проверять или подтверждать информацию, полученную в процессе кредитного рейтинга или при подготовке своих Публикаций.
В той степени, в которой это разрешено законом, MOODY’S и его директора, должностные лица, сотрудники, агенты, представители, лицензиары и поставщики отказываются от ответственности перед любым физическим или юридическим лицом за любые косвенные, специальные, косвенные или случайные убытки или ущерб, возникающие в результате или в результате связь с информацией, содержащейся в настоящем документе, или с использованием или невозможностью использования любой такой информации, даже если MOODY’S или любой из ее директоров, должностных лиц, сотрудников, агентов, представителей, лицензиаров или поставщиков заранее уведомлен о возможности таких убытков или убытков. , включая, но не ограничиваясь: (a) любой потерей текущей или будущей прибыли или (b) любым убытком или ущербом, возникающим, когда соответствующий финансовый инструмент не является предметом определенного кредитного рейтинга, присвоенного MOODY’S.
Насколько это разрешено законом, MOODY’S и его директора, должностные лица, сотрудники, агенты, представители, лицензиары и поставщики отказываются от ответственности за любые прямые или компенсационные убытки или ущерб, причиненные любому физическому или юридическому лицу, включая, помимо прочего, любую небрежность.
(но за исключением мошенничества, преднамеренных неправомерных действий или любого другого вида ответственности, которая, во избежание сомнений, не может быть исключена по закону) со стороны или любых непредвиденных обстоятельств в рамках или вне контроля MOODY’S или любого из ее директоров, должностных лиц , сотрудников, агентов, представителей, лицензиаров или поставщиков, вытекающих из или в связи с информацией, содержащейся в настоящем документе, или использованием или невозможностью использования любой такой информации.
НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ КОМПАНИЕЙ MOODY’S ИЛИ СОСТАВЛЯЕТСЯ MOODY’S В ЛЮБОЙ ФОРМЕ ИЛИ СПОСОБОМ НИКАКИХ ГАРАНТИЙ, ЯВНЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ, В ОТНОШЕНИИ ТОЧНОСТИ, СВОЕВРЕМЕННОСТИ, ПОЛНОТЫ, КОММЕРЧЕСКОЙ ПРИГОДНОСТИ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ ЛЮБОЙ КОНКРЕТНОЙ ЦЕЛИ ЛЮБОГО КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА, ОЦЕНКИ, ДРУГОГО МНЕНИЯ ИЛИ ИНФОРМАЦИИ.
Moody’s Investors Service, Inc., дочерняя компания агентства кредитных рейтингов Moody’s Corporation («MCO»), настоящим раскрывает, что большинство эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные облигации, долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и привилегированных акции, оцененные Moody’s Investors Service, Inc.
, до присвоения какого-либо кредитного рейтинга согласились заплатить Moody’s Investors Service, Inc. за заключения о кредитных рейтингах и услуги, оказанные им, в размере от 1000 до примерно 5 000 000 долларов. MCO и Moody’s Investors Service также придерживаются политики и процедур, направленных на обеспечение независимости кредитных рейтингов Moody’s Investors Service и процессов кредитного рейтинга. Публикуется информация об определенных аффилированных лицах, которые могут существовать между директорами MCO и рейтингуемыми организациями, а также между организациями, которые имеют кредитные рейтинги от Moody’s Investors Service, Inc., а также публично сообщили SEC о своей доле участия в MCO более 5%. ежегодно на сайте www.moodys.com в разделе «Отношения с инвесторами — Корпоративное управление — Уставные документы — Политика аффилированности директоров и акционеров».
Дополнительные условия только для Австралии: Любая публикация этого документа в Австралии осуществляется в соответствии с Австралийской лицензией на финансовые услуги филиала MOODY’S, Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 и/или Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (если применимо).
Этот документ предназначен для предоставления только «оптовым клиентам» по смыслу раздела 761G Закона о корпорациях 2001 года. Продолжая получать доступ к этому документу из Австралии, вы заявляете агентству MOODY’S, что вы являетесь или получаете доступ к документу в качестве представителя «оптового клиента» и что ни вы, ни организация, которую вы представляете, не будете прямо или косвенно распространять этот документ или его содержание среди «розничных клиентов» по смыслу раздела 761G Закона о корпорациях 2001 года. Кредитный рейтинг MOODY’s является мнением в отношении кредитоспособности долгового обязательства эмитента, а не в отношении долевых ценных бумаг эмитента или любой формы обеспечения, доступного для розничных инвесторов.
Дополнительные условия только для Японии: Moody’s Japan K.K. («MJKK») является дочерней компанией рейтингового агентства Moody’s Group Japan G.K., которая находится в полной собственности Moody’s Overseas Holdings Inc., дочерней компании MCO.
Moody’s SF Japan К.К. («MSFJ») является дочерней компанией рейтингового агентства MJKK, находящейся в полной собственности. MSFJ не является национально признанной статистической рейтинговой организацией («NRSRO»). Таким образом, кредитные рейтинги, присвоенные MSFJ, не являются кредитными рейтингами NRSRO. Кредитные рейтинги, не относящиеся к NRSRO, присваиваются организацией, не являющейся NRSRO, и, следовательно, рейтингуемое обязательство не подпадает под определенные виды режима в соответствии с законодательством США. MJKK и MSFJ являются кредитно-рейтинговыми агентствами, зарегистрированными в Японском агентстве финансовых услуг, и их регистрационные номера — Комиссар FSA (рейтинги) № 2 и 3 соответственно.
MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) настоящим раскрывают, что большинство эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные облигации, долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и привилегированных акций с рейтингом MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) кредитного рейтинга, согласилась заплатить MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) за мнения о кредитных рейтингах и услуги, оказанные им, сборы в размере от 100 000 до примерно 550 000 000 иен.
MJKK и MSFJ также придерживаются политики и процедур, соответствующих японским нормативным требованиям.
DBRS Morningstar присвоила Предварительный рейтинг BBB ООО «Волт ДИ Эмитент»
Пресс-релизProject Finance
08 июля 2021 г. 1 Облигации с переменным финансированием на сумму 25 миллионов долларов США (облигации класса A-1) и срочные облигации класса A-2 серии 2021 года на сумму 225 миллионов долларов США (облигации класса A-2 и вместе с облигациями класса A-1, старшие облигации). Старшие облигации будут полностью амортизироваться с 25-летним юридическим сроком погашения, будут выпущены Vault DI Issuer LLC (Vault или Эмитент) и будут обеспечены портфелем из семи центров обработки данных и договорами аренды с арендаторами дата-центры. Все тренды стабильны. Выручка от Облигаций будет использована для полного погашения существующей задолженности, финансирования резервных счетов, оплаты страховых взносов и налогов, а также для других общих корпоративных целей, включая будущее развитие существующих и новых центров обработки данных в портфеле.
Дополнительный транш штрафных процентов, связанный со старшими облигациями, не включен в этот предварительный рейтинг. Текущим косвенным владельцем центров обработки данных является Vault Digital Infrastructure LP (Vault Digital), совместное предприятие, принадлежащее DIF Capital Partners (49%) и Northleaf Capital Partners (49%), двум глобальным инвесторам в инфраструктуру среднего размера, ( совместно именуемые Спонсорами) и управляется компанией Landmark Dividend, LLC (2%), опытным оператором с большим опытом управления центрами обработки данных. Это косвенное владение осуществляется через долю участия Vault Digital в акционерном капитале DI PropCo LLC (Материнская компания), материнской компании для двух компаний специального назначения (SPV) по банкротству, которые владеют простыми долями в центрах обработки данных (каждая SPV является AssetCo и , вместе, AssetCos). При закрытии финансовой деятельности Материнская компания уступит 100% своих долей участия в AssetCos Эмитенту (также SPV с отдаленным статусом банкротства) посредством двухэтапного процесса, в результате которого Эмитент будет владеть 100% долей участия в обеих AssetCos.
При такой структуре сделки Эмитент не будет иметь прямого владения центрами обработки данных или быть прямым контрагентом по аренде арендатором, но будет иметь 100% долю участия в AssetCos, которые владеют центрами обработки данных и имеют доли в арендаторе. сдает в аренду в качестве арендодателей. AssetCos в качестве гарантов Облигаций будут закладывать и уступать свои арендные доли в договорах аренды арендатора в качестве обеспечения, включая все права на арендную плату и доходы, полученные в результате этого, и предоставлять ипотечные кредиты с первоочередным приоритетом по сравнению с их соответствующими простыми интересами в центрах обработки данных. DBRS Morningstar будет ожидать получения реальных юридических заключений о продаже и существенных неконсолидированных юридических заключений в поддержку структуры сделки.
Портфолио центров обработки данных состоит из семи центров обработки данных, расположенных на первичных рынках центров обработки данных в Соединенных Штатах и представляющих в общей сложности около 35 мегаватт критической нагрузки.
DBRS Morningstar считает, что характеристики портфеля в целом относительно сильны, включая центры обработки данных с достаточным масштабом в критической нагрузке по мощности и конфигурацией резервирования, которые DBRS Morningstar рассматривает как важные атрибуты, ориентированные на будущее, чтобы оставаться привлекательными и конкурентоспособными активами в течение срока действия. долг. DBRS Morningstar также положительно оценивает расположение объектов, в основном расположенных на ведущих рынках центров обработки данных в Соединенных Штатах, с легким доступом к низким тарифам на электроэнергию, коммуникационными соединениями в непосредственной близости и естественным или искусственным климат-контролем, которые имеют решающее значение для экономической эффективности. работы дата-центров. Каждый центр обработки данных сдается в долгосрочную аренду корпоративному арендатору; однако регулярные пункты продления аренды встроены в условия аренды, что позволяет как арендатору, так и арендодателю выйти из отношений и создает риск продления аренды в течение срока действия долга.
DBRS Morningstar отмечает, что в число арендаторов входят давно существующие корпорации в сильных и стратегических отраслях, включая государственные ИТ-услуги, телекоммуникации, технологии, здравоохранение и ИТ-услуги, которые, по мнению DBRS Morningstar, приводят к высокой вероятности продления аренды по истечении срока действия договора. условия аренды. Тем не менее, некоторые объекты имеют недостатки, которые DBRS Morningstar оценивает как более высокий риск; для целей рейтингового анализа DBRS Morningstar предполагает, что либо эти объекты возвращаются к другим менее прибыльным видам использования, либо требуют значительных капиталовложений, чтобы оставаться конкурентоспособными; предполагается, что такие затраты соответственно уменьшат арендные платежи.
Рейтинг BBB подкреплен: (1) очень стабильным денежным потоком, полученным от арендных платежей за центры обработки данных; (2) отказоустойчивость и «липкий» характер потока доходов из-за критического и стратегического характера активов центра обработки данных для бизнес-операций арендаторов; (3) благоприятный пакет долговых обязательств для держателей облигаций и (4) существенный потенциал роста доходов от неарендованных частей крупнейшего участка в портфеле.
Основные ограничения рейтинга включают (1) снижение риска каждой аренды через различные промежутки времени, что подвергает Vault риску отказа арендаторов от аренды или обязывает Vault предоставлять уступки в качестве стимула для арендаторов остаться; (2) риски, связанные с техническим устареванием или ухудшением конкурентной позиции; и (3) арендаторы с низким рейтингом или без рейтинга.
Обслуживание Облигаций будет зависеть от арендных платежей, полученных каждой организацией AssetCo, которые впоследствии передаются Эмитенту. Основываясь на особенностях пакета долгового обеспечения, пакет ковенантов предоставляет держателям облигаций кредитную защиту, аналогичную традиционной сделке проектного финансирования, с функциями, включая гарантии от каждой из AssetCos и Vault DI Guarantor LLC, которая владеет 100% долей в капитале. Эмитент взимает плату за простые ипотечные кредиты за центры обработки данных и обеспечительные права во всех доходах от аренды, полученных от арендаторов, а также как долю участия Эмитента в каждой компании AssetCo, так и долю участия Гаранта в капитале Эмитента; трехмесячный процентный резервный счет, финансируемый либо наличными, либо посредством аккредитива; и тест на ограниченные платежи (т.
е. тест на выплату дивидендов) с требуемым минимальным коэффициентом покрытия амортизации долга (DSCR) в 1,30 раза (x).
Предлагаемые сценарии долга включают профили DSCR, рассчитанные на основе допущений рейтингового сценария DBRS Morningstar и дисконтов доходов, с минимальным и средним DSCR 2,32x/2,61x (фактически коэффициент покрытия процентов) и DSCR рефинансирования на уровне пяти годовая отметка 1,18x (минимум) / 1,29x (среднее) на основе рейтингового случая DBRS Morningstar, который включает ограничения и проблемы проекта. Минимальные/средние значения DSCR за первые пять лет в сочетании с показателями рефинансирования соответствуют рейтингу BBB (низкий). DBRS Morningstar применил повышение на один уровень для учета мягкого характера рефинансирования долга, при котором отказ от рефинансирования приводит не к дефолту, а, скорее, к кассовой чистке, когда все денежные средства после расходов и процентных платежей сводятся к основной сумме долга. ; DBRS Morningstar отмечает, что в крайне маловероятном случае, если Спонсоры не рефинансируют долг в течение всего срока до юридического погашения, денежные потоки на 20% ниже, чем допущения рейтингового случая, по-прежнему достаточны для полной амортизации долга.
ESG CONSIDERATIONS
Описание того, как DBRS Morningstar рассматривает факторы ESG в аналитической структуре DBRS Morningstar, можно найти в документе DBRS Morningstar Criteria: Approach to Environmental, Social, and Governance Risk Factors in Credit Ratings по адресу https://www.dbrsmorningstar. .com/research/373262.
Примечания:
Все цифры указаны в долларах США, если не указано иное.
Основными методологиями являются Rating Project Finance (1 сентября 2020 г., https://www.dbrsmorningstar.com/research/366229).) и DBRS Morningstar Criteria: Guarantees and Other Forms of Support (31 мая 2021 г., https://www.dbrsmorningstar.com/research/379424), которые можно найти на сайте dbrsmorningstar.com в разделе Methodologies & Criteria. Другие применимые методологии включают Критерии Морнингстара DBRS: подход к экологическим, социальным и управленческим факторам риска в кредитных рейтингах (3 февраля 2021 г., https://www.dbrsmorningstar.com/research/373262).
Для получения дополнительной информации о методологиях рейтинга и коронавирусной болезни (COVID-19), см.
следующий пресс-релиз DBRS Morningstar: https://www.dbrsmorningstar.com/research/357883.
Соответствующие нормативные раскрытия в соответствии с Национальным инструментом 25-101 «Назначенные рейтинговые организации» настоящим включены в качестве ссылки, и их можно найти, щелкнув ссылку в разделе «Связанные документы» или связавшись с нами по адресу [email protected].
Рейтингуемое лицо или связанные с ним лица участвовали в рейтинговом процессе для данного рейтингового действия. DBRS Morningstar имел доступ к счетам и другим соответствующим внутренним документам оцениваемой организации или связанных с ней организаций в связи с этим рейтинговым действием.
Как правило, условия, которые приводят к присвоению отрицательного или положительного тренда, разрешаются в течение 12 месяцев. Тенденции и рейтинги DBRS Morningstar находятся под постоянным наблюдением.
Полный отчет с дополнительной аналитической информацией доступен, нажав на ссылку в разделе «Связанные документы» ниже или связавшись с нами по адресу info@dbrsmorningstar.